10月17日，据南都报道，证监会最近向各大券商下发了《再融资审核财务知识问答》与《再融资审核非财务知识问答》，为券商操作再融资提供了审核指引。两份文件明确提出上市公司募集资金不得跨界投资影视或游戏的审核要求，这可谓给了影视和游戏公司再一次当头棒喝。

从2016年开始，证监会针对当时受资本市场热炒的影视、游戏、VR、互联网金融等领域已经多次下发相关文件，对通过并购等方式进入这些热点领域的上市企业的行为进行规范，被业界视为要让资本热潮退烧，要让资本回流到实体经济。

这一次，证监会再次下文针对影视网游行业，可谓是雪上加霜。当前，正式影视企业和游戏企业过冬之际，麻辣娱投(id:malayutou001）记者接触到很多正在苦苦寻找金主的影视剧项目以及资金接近断裂继续资金补血的中小游戏企业。

本次证监会下发的文件，会对影视游戏企业带来什么样的影响呢？

跨界定增彻底叫停

上市企业不得投资影视游戏

来自南都报道显示，证监会在《再融资审核财务知识问答》要求中发布了17条财务知识问答，其中的问题6是关于“审核中关于再融资募集资金投向的总体监管要求”。

该问题的第一部分表示：“为引导上市公司合理确定募集资金投向，防止募集资金投向‘脱实向虚’，上市公司募集资金应服务与实体经济、符合国家产业政策，主要投向主营业务。募集资金原则上不得跨界投资影视或游戏。除金融类企业外，募集资金不得用于持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资和类金融业务。”

该条款等于证监会明确叫停上市公司在“影视”、“游戏”两大领域的跨界定增。对于该条款，南都报道中表示，影视行业近年来的异常繁荣也随之带来了资本市场中的“虚假繁荣”，而明星的片酬越来越高其中很大一个原因是因为大量热钱涌入影视行业。

其实，该文件是证监会自2016年以来对影视、游戏等资本热点领域监管规范的进一步加强。

回顾一下近两年证监会的政策可以发现，防止资本脱实向虚是一个总体基调。

2016年年3月证监会对上市公司跨界定增第二产业的项目进行收紧，对该类项目进行“专项核查”。2016年5月，证监会叫停上市公司跨界定增，其中涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如：水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

2016年6月，证监会启动对并购重组的调查，对已完成的并购重组未实现业绩承诺的上市公司进行抽查，据相关媒体报道，核查的重点是查商誉过高的轻资产类公司，包括一些热门的虚拟经济，比如影视、VR、类金融、机器人、游戏等。

2016年6月17日，证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，重点是从认定标准、监管配套、中介机构责任等多方面进一步规范“借壳上市”，严格限制虚拟资产注入。

该办法被称为“史上最严的并购重组新规”。

2017年6月5日，针对轻资产类公司，如影视、游戏等TMT行业收购、剥离、IPO和新三板等企业价值评估问题，证监会专门发布了《会计监管风险提示第7号——轻资产类公司收益法评估》，从评估资料完整性及可靠性、评估方法的适用性、评估假设合理性、现金流测算、重要事项披露等五个方面进行明确。

其中，证监会明确强调，轻资产类收益法评估是指采用收益法对上市公司收购或处置有形资产占比相对较小的公司企业价值进行评估，该类公司评估通常表现出评估增值率较大、预期收益增长较快等特点，如影视、游戏等TMT产业。

从证监会的历史文件规定可以看出，对上市企业将资金投向影视游戏等虚拟经济的行为监管越来越严格，而影视游戏类企业想从上市公司拿钱希望越来越渺茫。

找钱之路漫漫

影视游戏人渴望金主降临

用“一片哀鸣”来形容当前的影视游戏人毫不过分，麻辣娱投（id:malayutou001）记者在数十个影视圈的微信群看到，每天都有数十个影视剧项目融资信息不断发在群里，但基本上群内无人问津。麻辣娱投（id:malayutou001）不久前发布了一篇《游戏人还有梦想吗？》一文，也提到了游戏创业企业目前面临产品因审核暂停上线时间不确定、市场收入难以预测、资金链断裂等困境。

麻辣娱投另一篇《资本寒冬，2019剧荒来袭？》文章提到，9月20日，阿里巴巴文化娱乐集团轮值总裁兼大优酷事业群总裁、阿里音乐CEO杨伟东表示，去年此时，横店有60个剧组同时开场，但是现在只有15个。

近几年来，影视、游戏企业的融资渠道主要分为股权投资、上市公司并购或投资、项目基金、社会投资等几个渠道。

但是股权投资自2016年开始已经远离影视游戏行业，电影产业投资基金2016年之后新设立数量也锐减，上市公司的输送资金渠道随着证监会文件也正式宣告终结。

9月中旬，某支有着银行财团背景的影视投资基金负责人曾找到麻辣娱投（id:malayutou001）记者，向记者表示手中有一个非常好的影视项目，拿到部分份额，项目已处于后期制作之中，属于大导演大明星大制作的类型。该负责人表示一共拿到10%的份额，想分散风险降低投资比例，希望能找到一家联合投资方共同拿下份额。

言语中显示出该投资基金虽然坚持着对影视项目的投资，但投资期已经转移到后期，而且降低在单个项目的投资比重。

这在前几年影视投资热潮之时是难以想象的。2015年-2016年，往往是大制作的项目份额难求，众多企业纷纷争抢份额。

金主哪里寻？这是众多影视游戏中小企业面临的生死存亡的问题。

只不过，寻找金主之路漫漫，很可能一些影视游戏公司无法坚持到那一天了。(来源：麻辣娱投)